世界杯官方认证平台 周大生“增利不增收”, 一年撤减964家店

金价高企阻碍末端零卖，周大生出现“增利不增收”的情况。

5月18日下昼，周大生（002867.SZ）召开2025年度网上事迹评释会，复兴种种投资者关怀的问题。

追想2025年齿迹，公司达成营收88.15亿元，同比大幅下滑36.54%，较2024年的138.91亿元缩水约50亿元；与之酿成剖析对比的是，归母净利润逆势增长9.22%至11.03亿元，扣非净利润同步增长7.52%至10.62亿元。

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左宇/摄

加盟收入腰斩

面对这份“增利不增收”的事迹，财务总监许金卓在事迹会上解说，2025年公司营收承压主要受加盟渠谈株连，利润达成稳步增长则依托三大中枢能源。其一，受益于家具结构优化及金价上行，举座毛利率提高10.55个百分点至31.35%，成为利润高涨要紧撑捏；其二，渠谈结构转型，公司自营线下及电商收入所有占比初度进步加盟渠谈，达到53.82%，高毛利渠谈孝顺显贵增强；其三，多品牌矩阵发力，“国度矿藏”等子品牌带动，家具立异智商捏续开释。

许金卓总结，公司2025年盈利增长主要源于内生质料进步，而非畛域延伸。

这份营收下滑、利润走高的互异化事迹进展，并非无意。

畴昔这一年，国外黄金市集演绎了一场历史性牛市。宇宙黄金协会数据高慢，寰球央行计谋性增捏黄金储备863.3吨，寰球黄金ETF及相似家具净增捏801.2吨，共同组成黄金市集空前强盛的“双引擎”，推升2025年国外金价（伦敦金现）高涨64.51%至4318.27好意思元/盎司。

这种高金价钱局酿成了一把“双刃剑”：一方面，腾贵金价阻碍了末端零卖量，破钞者购买意愿削弱，尤其中低端破钞群体出手愈发严慎；另一方面，金价上行凯旋推高了黄金家具的毛利率，为头部品牌治愈家具结构、进步盈利空间提供了机会。

在盈利进步的同期，周大生也面对末端收缩、加盟拿货低迷等问题，这凯旋导致加盟业务收入腰斩。

四肢依然的营收中枢营救，2025年周大生加盟渠谈达成收入38.94亿元，同比下降57.62%，成为株连营收的要津身分。

反不雅自营线下与电商渠谈，均达成逆势解围，其中自营线下收入达18.87亿元，世界杯官方认证平台同比增长8.24%；电商（线上）业务收入28.57亿元，同比增长2.22%。但受限于举座体量偏小，两大增长渠谈的营收增量无法填补加盟渠谈的下滑缺口，最终导致公司举座营收依旧走弱。

孙婉秋/摄

一年撤减964家店

三大渠谈事迹神气重塑，使周大生的销售结构从畴昔的“加盟单极主导”，冉冉走向“加盟、自营、电商三足鼎峙”的相对平衡神气。2024年，加盟渠谈占比高达66.13%；2025年该占比已降至44.17%，自营与电商渠谈占比所有冲破半数。

渠谈治愈直不雅反应在末端门店数据上。

客岁，公司主动关闭了部分低效加盟门店，年末加盟门店数目4081家，较岁首净减少574家；自营门店数目398家，较岁首净增45家。举座来看，2025年累计新增门店435家，累计撤减门店964家，期末线下门店所有4479家，较岁首净减少529家。

2025年珠宝行业迎来一轮门店洗牌，周大福（01929.HK）客岁3月—9月半年间在中国内地净关店600余家，中国黄金（600916）全年净减少925家门店，周六福（06168.HK）全年加盟店净关店近600家，老凤祥（600612.SH）全年销售网点减少483家。一众上市珠宝品牌趁势精简线下布局，淘汰的多为三四线城市过错商圈的低效门店。

水芙蓉/摄

针对《国外金融报》记者问及的关店相干问题，周大生董事长兼总司理周宗文在事迹会上复兴，门店缩减主要源于末端销售偏弱，以及加盟商里面小店整合，举座加盟商相助数目并未出现缩减。

周宗文预判，跟着黄金首饰破钞好转，本年关店情况也将获取改善。客岁受金价高企冲击，国内金饰破钞需求承压，下滑25%至360.1吨，市集昭彰降温。

步入2026年，国外金价仍在高位颠簸。5月19日，周大生官方泄漏足金饰品零卖价为1396元/克，相较于年内一度冲破1600元/克的高点已出现昭彰回调。

关于金价大幅波动带来的谋略风险，周大生处分层浮现，公司已通过黄金租借对部分存货进行资本锁定世界杯官方认证平台，达成风险对冲，同期积极优化轻量化家具结构、加速库存盘活，动态拆开备货节律，裁减采购周期，并审慎计提存货跌价准备，多措并举缓释金价波动带来的谋略压力。